联影医疗正式登录科创板，市值1506亿

2022年8月22日，医学影像设备行业龙头联影医疗（688271）正式登陆科创板，募集资金109.88亿元，这是今年科创板最大规模的一笔IPO。IPO发行价为109.88元/股，当天上午收盘价为182.69元，上涨66.26%，总市值1506亿元。特别值得一提的是，常州企业家严全良位列联影医疗第七大股东，持有2068.5万股，对应联影医疗的市值是约38亿元。2020年10月，严全良的支付对价是常州联影的30%股权（作价14.12亿元），外加8800万元现金，合计价值15亿元。常州联影30%的股权的原始出资额是6000万元，如果注册时严全良没有溢价入股，后期也没有额外追加资本投入的话——相当于严全良一共现金投入1.48亿元（=6000+8800万元），再加上自己的工作投入，如今换回价约38亿元的股票市值。

此外，常高新集团旗下基金“常州睿泰叁号”于2018年4月受让联影医疗660.17万股，当时公司总估值333.33亿元，如今联影总市值1500亿元，即便考虑到联影后续在2020年10月有一轮增资产生了些许摊薄，收益同样很丰厚。

联影医疗简介

主营产品——高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。

公司总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。

常州联影主要生产MR、CT、XR、RT 整机及产品机架，武汉联影进行部分整机产品和大功率部件的生产，UIHT 亦负责公司部分整机产品的生产。

公司累计向市场推出80 余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。

截至报告期末，公司共有超过2,000 名研发人员，占公司员工总数比例超过35%；公司超过1,900人拥有硕士或博士学历，超过500人具备海外教育背景或工作经历。

公司已牵头承担近40 项国家级及省级研发项目，包括近20 项国家级科技重大专项，并荣获2020 年度国家科学技术进步奖一等奖、2020 年度上海市科技进步奖一等奖、上海市重点产品质量攻关成果奖（2020 年）一等奖等荣誉奖项。

公司产品自上市以来已入驻全国近900 家三甲医院。根据复旦大学医院管理研究所发布的“2020 中国医院排行榜-全国综合排行榜”，其中全国排名前10 的医疗机构均为公司用户，排名前50 的医疗机构中，公司用户达49 家。

按2020 年度国内新增台数口径，公司MR、CT、PET/CT、PET/MR 及DR 产品排名均处在行业前列。其中MR产品在国内新增市场占有率排名第一；CT产品在国内新增市场占有率排名第一；PET/CT及PET/MR产品在国内新增市场占有率均排名第一；DR 及移动DR 产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。

联影医疗-财务摘要

（单位：亿元）

收购常州联影的背景

公司名称：联影（常州）医疗科技有限公司

成立时间：2016年1月18日

注册资本：20,000.00万元

注册地：常州市新北区辽河路1008 号

主营业务：高端医学影像设备的上游机加工和整机生产

与发行人主营业务的关系：为发行人的上游机加工及整机生产基地

常州联影成立时的股权架构

2020年10月，发行人与严全良签署《新增股份认购协议》，以发行股份购买资产方式收购常州联影30%股权股权。

收购常州联影少数股权的背景和原因如下：

鉴于严全良在高端机加工领域具备丰富的从业经验和较强的管理能力，同时，向高端机加工领域延伸有利于丰富公司的产业链布局并加强公司在高端医学影像设备领域的竞争力，因此，2016年1月，联影有限与严全良共同设立常州联影。常州联影设立后主要从事高端医学影像设备的上游机加工和整机生产，为发行人的上游机加工及整机生产基地。

经过多年的经营积累，常州联影已具备包括MR、CT、DR和RT在内的高端医学影像设备上游机加工和整机生产能力，系发行人重要的生产基地。本次收购完成后，常州联影将成为公司全资子公司，有助于提升公司对常州联影的管理和决策效率，推动公司业务发展。

在评估基准日2019年12月31日，常州联影股东全部权益价值采用收益法评估的结果为496,000万元，联影有限股东全部权益价值采用收益法评估的结果为3,333,000万元。

经协商并参考评估值，联影医疗以发行股份购买资产的方式收购常州联影30%股权。其中，常州联影30%股权作价141,200万元，联影医疗整体作价5,000,000万元。

本项目建成后将定位于生产高端产品及新产品，充分利用公司上海总部的产品研发优势和生产工艺经验优势，而常州联影工厂则主要定位于机加工及原有产品型号的量产，并与武汉联影生产基地、UIHT生产基地共同形成全球化的产能格局。

交易架构：

2020年10月，联影医疗与严全良签署《新增股份认购协议》，约定严全良以其所持常州联影30%的股权和8,800万元现金为对价认购联影医疗新增的2,068.53万股股份。

届时常州联影30%股权作价141,200万元，联影医疗整体作价5,000,000万元。

换言之，严全良以合计价值15亿元的股权和现金为对价，以72.52元/股的价格，获得了联影医疗2068.53万股，位列第七大股东。

严全良实际控制的企业包括：常州华威医疗设备系统有限公司，常州胜威精密机械科技有限公司，常州华威模具有限公司等。

常州联影30%的股权的原始出资额是6000万元，如果注册时严全良没有溢价入股，后期也没有额外追加资本投入的话——相当于严全良一共现金投入1.48亿元（=6000+8800万元），再加上自己的工作投入，如今换回价值约38亿元的股票市值。