抓住PM2.5市场机遇 先河环保营收同比增长43.56%

　　4月11日晚间，先河环保发布2012年年报。年报显示，报告期内公司实现营业收入2.1亿元，同比增长43.56%;实现归属于上市公司股东的净利润4652万元，同比增长15.68%;基本每股收益0.3元/股。同时，公司拟向全体股东每10股转增3股。

　　受益于国家环保投入增加以及空气PM2.5及其他新增参数扩项，先河环保去年营收增速创2009年以来新高;同时，订单获取能力加强。去年，公司的PM2.5产品中标国家项目3项;已经在宁夏、安徽、山西、新疆、河北、四川等地成功实现销售。其中，河北新空气能力建设项目合同额达7389万元，创公司单一项目销售额历史最高记录。数据显示，去年公司在华北地区收入1.37亿元，同比增长55.42%，依然是最大的收入来源地区。

　　随着订单的增加，先河环保其他应收款和预付款大幅增长。数据显示，去年公司其他应收款2239万元，同比增长141%;预付款项8141万元，同比增长240%。公司称，其他应收账款增加主要因投标保证金增加。同时，存货为7630万元，同比增长86%。

　　为了抓住PM2.5市场的机遇，先河环保加大研发投入。去年，公司研发投入862万元，同比增长32%，主营业务占比4.1%。不过，研发投入占比较2011年降低0.34个百分点。公司在研项目21项，其中国家部委重大科技攻关项目7个。受研发费用增加的影响，先河环保管理费用增幅较大。去年，管理费用3050万元，同比增长39%。另外，销售费用为3233万元，同比增长21.88%，期间费用率为26%。

　　费用增加正在侵蚀先河环保的盈利能力。公司一季报预告显示，预计今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润亏损-200万元～-265万元，同比下降190%～220%。公司称，为了抓住PM2.5市场机遇，加大研发投入及市场开拓导致费用同比增加。而去年公司净利润增幅也大幅落后营业收入增幅27.88个百分点。

　　虽然先河环保营业收入增幅较大，不过四大产品表现分化。其中，水质连续自动监测系统收入增幅最大;烟气在线自动监测系统收入却大幅下降。数据显示，去年公司水质连续自动监测系统收入1112万元，同比增长70%;受益于PM2.5检测需求扩张的空气质量连续自动监测系统收入1.3亿元，同比增长25.4%;污水在线监测系统实现收入437万元，同比增长7.1%;烟气在线自动监测系统收入380万元，同比下降65.3%。

　　另外，先河环保各项产品毛利率都不同程度下降。其中，整体毛利率为50.36%，同比下降5.15%;空气质量连续自动监测系统下降6.92%到46.9%，降幅最大。公司称，近年来业内的厂家数量不断增加，竞争趋于激烈。

　　据规划，环境服务业到2015年达到产值5000亿元。先河环保预计今年空气自动监测市场继续保持较大容量。不过，市场竞争激烈，目前依然以进口设备为主，公司力争实现设备国产化。目前，公司产品入围中国环境监测总站“PM2.5监测设备采购厂商推荐名录”，产品经受住了自然环境的考验。